因基數(shù)效應(yīng)和需求旺盛，2021年一季度快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量確定性高增長，但行業(yè)價格競爭、快遞企業(yè)擴大投入、去年同期成本紅利等因素，均可能導(dǎo)致2021Q1快遞企業(yè)面臨業(yè)績壓力，建議投資者關(guān)注行業(yè)中長期格局變化。
最近國內(nèi)物流巨頭順豐的日子可不太“順”。4月8日晚間，順豐控股預(yù)告了2021年一季度業(yè)績，預(yù)計扣非利潤虧損10-12億元，而上年同期盈利了8.32億元。這也直接導(dǎo)致了近期順豐股價的大幅下跌，市值較高點蒸發(fā)超2000億元。
利潤下滑是快遞行業(yè)的個例嗎?我們應(yīng)該從理性的角度來看待快遞行業(yè)的變化。
2020年初的疫情對快遞企業(yè)全網(wǎng)產(chǎn)能產(chǎn)生影響，造成較低業(yè)務(wù)量基數(shù)。2020年下半年以來，國內(nèi)疫情雖然持續(xù)緩和，但仍對產(chǎn)業(yè)發(fā)展、行業(yè)格局、消費習(xí)慣等方面產(chǎn)生深遠影響，原有商流環(huán)境或已改變，相應(yīng)物流體系亦將同步跟隨調(diào)整。今年由于國家提倡“就地過年”，電商需求持續(xù)旺盛，快遞企業(yè)推出“春節(jié)不打烊”模式滿足需求。根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年一季度，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成219.3億件，同比增長75.0%;業(yè)務(wù)收入累計完成2237.7億元，同比增長45.9%。增速雖有所放緩，但由于一季度一般是物流淡季，全年來看，快遞行業(yè)件量將穩(wěn)步提升。
從運單單價來看，雖然各快遞企業(yè)在春節(jié)期間加收臨時費用，但總體提價時間較短，行業(yè)回歸常態(tài)后仍以價格競爭為主要手段。根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年1-2月行業(yè)平均單價同比下降20.2%?？爝f行業(yè)一定要在價格上進行破局，在不同細(xì)分領(lǐng)域進行精化、細(xì)化。這也是我們看好頭部快遞企業(yè)的原因。這次疫情中，不少中小物流企業(yè)生存能力受到極大考驗，業(yè)務(wù)停頓甚至面臨倒閉。而部分大型企業(yè)深刻吸取經(jīng)驗著眼轉(zhuǎn)型升級，部分頭部企業(yè)則抓住機遇擴大市場份額。
在成本端，去年同期成本紅利較多，關(guān)注快遞行業(yè)一季度成本壓力。
(1)2021年通行費常態(tài)化征收。2020年因抗擊疫情需要，從2月17日至5月6日，全國高速公路免收通行費。而通行費在陸運成本中占比 25%左右，通行費常態(tài)化征收后將增加快遞企業(yè)成本。
(2)2021年燃油價格持續(xù)上漲。2020 年初國際油價大幅下跌，并逐步傳導(dǎo)至國內(nèi)，0 號燃油價格在一季度經(jīng)歷三次調(diào)降，而 2021Q1 燃油價格則有四次調(diào)升。
(3)春節(jié)不打烊帶來額外成本?？紤]到春節(jié)期間的用工成本和臨時資源價格較高，預(yù)計春節(jié)不打烊期間的經(jīng)營成本較高，從而影響快遞企業(yè)一季度成本。
展望未來，作為連接社會經(jīng)濟運行的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，物流行業(yè)在十四五規(guī)劃的開局之年必將獲得更多關(guān)注。2021年中國物流行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)將在政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等多個內(nèi)外因素推動下千帆競發(fā)，推動行業(yè)在“降本、增效、提速”之路上繼續(xù)加速前進，逐步形成專業(yè)化、數(shù)字化的現(xiàn)代物流體系。部分細(xì)分領(lǐng)域或進入大浪淘沙、龍虎爭斗的競爭局面，領(lǐng)先企業(yè)將加快搶占市場、擴大規(guī)模，馬太效應(yīng)加速上演。
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